從工廠停工停產(chǎn)到拖欠員工工資，從拖欠供應(yīng)商款項(xiàng)到裁員……年初以來(lái)，哪吒的負(fù)面一樁接著一樁，一個(gè)比一個(gè)勁爆。最后，張勇“下課”將哪吒的年度大戲推向了高潮。

雖然結(jié)果還很難料，但這些負(fù)面信息越來(lái)越讓人覺(jué)得，哪吒正在步曾經(jīng)消逝的新勢(shì)力們的后塵。

哪吒沒(méi)錢(qián)了。

今年6月，哪吒母公司合眾新能源汽車(chē)向港交所提交的招股書(shū)顯示，從2021年至2023年間虧損分別達(dá)到48.4億元、66.66 億元和 68.67 億元，累計(jì)虧損超過(guò)183億元。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金累計(jì)凈流出127.53億元，而且，哪吒的年度虧損在逐漸擴(kuò)大。目前，僅靠融資維持日常運(yùn)營(yíng)。

看著逐年虧損的財(cái)報(bào)表現(xiàn)，哪吒背后的股東也坐不住了。隨著哪吒汽車(chē)不爭(zhēng)氣的表現(xiàn)，“金主爸爸”360也跟著“虧麻了“。據(jù)360財(cái)報(bào)顯示，2022年投資合眾新能源汽車(chē)帶來(lái)的投資虧損達(dá)到8.9億元，2023年繼續(xù)虧損6.8億元?？粗饾u下滑的財(cái)報(bào)表現(xiàn)，周鴻祎本想給到哪吒第二輪融資，也放棄了。

虧錢(qián)的哪吒盯上了IPO，試圖通過(guò)上市解決財(cái)務(wù)困境。

根據(jù)合眾汽車(chē)遞交給監(jiān)管機(jī)構(gòu)的材料數(shù)據(jù)顯示，2021 年至 2023 年間，哪吒汽車(chē)的毛利率分別為 - 34.4%、-22.5%、-14.9%，成了造車(chē)新勢(shì)力中唯一尚未實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正的車(chē)企。要知道，較低的毛利率意味著企業(yè)在成本控制和產(chǎn)品附加值方面存在問(wèn)題，影響其長(zhǎng)期的盈利能力和投資價(jià)值。

現(xiàn)金流方面，2022年末，合眾新能源賬上現(xiàn)金為67.57億元，其短期借款余額為39.26億元，賬上現(xiàn)金尚足以覆蓋。到2023年末，短期借款余額為43.17億元，賬上現(xiàn)金降至28.37億元，難以覆蓋短期借款金額。作為對(duì)比，曾站在同一起跑線上如今已經(jīng)上市“轉(zhuǎn)正“的蔚來(lái)、理想、小鵬在同期的現(xiàn)金流與等價(jià)物分別為329.35億元、913.29億元、211.27億元。

銷(xiāo)量表現(xiàn)上，自2022年創(chuàng)下年銷(xiāo)15.21萬(wàn)輛的成績(jī)，成為首個(gè)年銷(xiāo)突破15萬(wàn)的造車(chē)新勢(shì)力以來(lái)，這之后的年銷(xiāo)就開(kāi)始逐年下探。2023年銷(xiāo)為12.75萬(wàn)輛，同比下滑16%。2024年累計(jì)銷(xiāo)量為8.56萬(wàn)輛，同比下滑22%。從目前來(lái)看，增勢(shì)渺茫。

在毛利率尚未轉(zhuǎn)正、財(cái)務(wù)虧損以及銷(xiāo)量下滑等多重問(wèn)題的情況下，市場(chǎng)也對(duì)于哪吒汽車(chē)是否能夠在規(guī)定時(shí)間內(nèi)成功上市持觀望態(tài)度，哪吒汽車(chē)的IPO之路，充滿了不確定性。

事實(shí)上，哪吒存在的問(wèn)題也不只是缺錢(qián)，自哪吒上市以來(lái)，就一直不被看好。

一個(gè)無(wú)法逃避的事實(shí)是，哪吒的品牌價(jià)格不夠鮮明。哪吒的絕對(duì)銷(xiāo)量支柱——哪吒V和哪吒U，一直在靠性價(jià)比取勝。這也成了哪吒無(wú)法持續(xù)良性發(fā)展的最大阻力。和哪吒一同崛起十年的造車(chē)新勢(shì)力里。蔚來(lái)汽車(chē)憑借“海底撈”式的用戶服務(wù)與售后體驗(yàn)打造出屬于獨(dú)特的品牌歸屬感；理想憑借“冰箱彩電大沙發(fā)”成為家庭用戶的心頭好；小鵬汽車(chē)憑借智能化成為造車(chē)新勢(shì)力里位居前列的“黑馬“。反觀哪吒汽車(chē)，除了個(gè)性的品牌命名，無(wú)論是在產(chǎn)品力還是服務(wù)都難以找到吸引消費(fèi)者的品牌亮點(diǎn)。

今年4月，在投資人周鴻祎的提議下，張勇在社交媒體發(fā)起調(diào)研，聽(tīng)聽(tīng)網(wǎng)友對(duì)于哪吒改名的意見(jiàn)，投票結(jié)果表明，網(wǎng)友的意見(jiàn)沒(méi)用。

張勇成了原罪。有坊間傳聞稱(chēng)剛剛?cè)牍赡蠈巼?guó)資委對(duì)哪吒汽車(chē)的高管團(tuán)隊(duì)不滿已久，而張勇作為 CEO，或因公司經(jīng)營(yíng)狀況不佳、業(yè)績(jī)下滑等問(wèn)題，被要求交出關(guān)鍵權(quán)限，促使離職。

獲得南寧產(chǎn)投的輸血后，據(jù)方運(yùn)舟發(fā)布的公開(kāi)信表示，哪吒汽車(chē)將實(shí)行6項(xiàng)改革，未來(lái)2-3年銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)一半在內(nèi)，一半在外。還將配置更多資源專(zhuān)注海外市場(chǎng)拓展，同時(shí)在國(guó)內(nèi)聚焦優(yōu)勢(shì)車(chē)型的可持續(xù)運(yùn)營(yíng)，力爭(zhēng)2025年2月實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流回正，全力以赴實(shí)現(xiàn)IPO。

眼下的現(xiàn)狀是，在國(guó)內(nèi)混不好的哪吒，在國(guó)外就能行嗎？要知道，國(guó)內(nèi)奇瑞、吉利、長(zhǎng)安老牌車(chē)企同樣將目光瞄準(zhǔn)了海外，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)上與國(guó)內(nèi)相差無(wú)幾。盡管海外市場(chǎng)極具吸引力，但對(duì)于資金吃緊的哪吒汽車(chē)來(lái)說(shuō)，走出去之后能走多遠(yuǎn)還是問(wèn)題。

日前，整裝待發(fā)出擊東南亞的哪吒，在當(dāng)?shù)嘏鲎矞y(cè)試中獲得了零星評(píng)價(jià)，該組織表示，這是協(xié)議下第一個(gè)獲得零星評(píng)級(jí)的車(chē)型。

沒(méi)成想，本想大干一場(chǎng)的哪吒，先被大干一場(chǎng)。