|
高成本將壓縮利潤空間
另一方面，高盛指出，目前中國汽車市場的高額利潤率主要是拜較高的關(guān)稅和保護性定價所賜，而其生產(chǎn)成本實際上已經(jīng)高于國際水平。所以，一旦未來幾年競爭加劇，關(guān)稅進一步降低，汽車價格將會隨之而來迅速下降，汽車制造商的利潤空間也將大為縮減。
高盛稱，和普遍的認識相反，由于物資供應、管理費用和規(guī)模等方面的問題，目前跨國公司在中國的汽車生產(chǎn)成本實際上比國際水平（日本、歐洲和美國）要高出大約15%-20%。
而在中國加入世界貿(mào)易組織之后，中國的關(guān)稅已經(jīng)從此前的80%-100%逐步下降。到2006年，中國的關(guān)稅預計將降為25%。
更為重要的是，汽車行業(yè)的競爭日益加劇，也將不可避免地造成汽車價格的下降。這從大眾公司生產(chǎn)的桑塔納轎車價格在近10年來逐步下跌中已經(jīng)得到反映。
此外，高盛預計，中國政府對汽車工業(yè)政策的影響會繼續(xù)存在，這可能意味著跨國公司或許很難取得對合資企業(yè)的控制權(quán)，而且資本項目管制在一段時期內(nèi)持續(xù)也將使他們不可能把在中國市場獲得的現(xiàn)金流匯往海外。
汽車金融市場潛力和問題并存
而中國經(jīng)濟是否能保持高速增長，現(xiàn)在仍難以確定，這也為汽車市場的前景增添了變數(shù)。
此外，中國各地區(qū)發(fā)展的不均衡性也日益明顯。高盛預計，雖然中國擁有13億人口，但在未來幾十年內(nèi)，中國只可能會在有限的幾個地區(qū)出現(xiàn)真正的“有車階級”。
因而高盛斷言，對汽車行業(yè)而言，中國只能被視為由一些較小市場組成的有限購買集團，而并不是一個潛力無限的大市場。
但高盛指出，汽車金融行業(yè)卻是一個不可小覷的大市場。高盛稱，汽車金融是發(fā)達國家汽車市場的一個關(guān)鍵組成部分，在美國，80%以上的銷量都受到汽車金融業(yè)務的支持。而相比之下，中國只有不到15%的汽車是通過貸款購買的。
高盛援引經(jīng)濟學家Arthur Kroeber的話稱，毫無疑問，汽車金融將最終為中國開辟出一個大市場。但同樣無庸置疑的是，中國的銀行會努力將外國金融公司盡可能長時間地阻之門外。
另一方面，高盛也擔心，中國消費者的信用紀錄很少，利率也尚未自由浮動，這些都會使汽車金融業(yè)務承受很高的風險。
[上一頁] [1][2]
|
