李書福左手將價值16億港元的資產(chǎn)注入吉利汽車（0175.HK）、右手獲得13億股的吉利汽車股權(quán)，其個人擁有的吉利汽車股權(quán)隨之增至37.88億股。此舉雖短期內(nèi)對李氏個人財富無大影響，但對吉利汽車卻意義深遠。
 
　　隨著核心汽車資產(chǎn)的控制權(quán)轉(zhuǎn)入吉利汽車（0175.HK），吉利汽車集團將在香港資本市場實現(xiàn)整體上市。該集團董事長李書福經(jīng)過4年的資本運作，從以資產(chǎn)換殼公司股權(quán)到控制殼公司，最終掌控了上市公司吉利汽車，其間吉利汽車股價也一路走高：從2005年的 0.3港元升至最近的1.28港元。

　　16億港元換取13億股

　　7月下旬，吉利汽車收購股東吉利汽車集團5大整車資產(chǎn)的傳聞終于得到證實。

　　吉利汽車的重大收購公告顯示：5家整車企業(yè)（浙江吉利、浙江金剛、浙江陸虎、湖南吉利、上海華普）91%的股權(quán)、1家零部件企業(yè)（浙江福林國潤）100%的股權(quán)將被吉利汽車以16億港元的代價悉數(shù)收于麾下。吉利汽車此前僅持有5大整車企業(yè)46.81%的股權(quán)。

　　此次收購，吉利汽車并不需要向6家聯(lián)營企業(yè)的股東支付現(xiàn)金：其中用于四家聯(lián)營公司44.19%股權(quán)的15.54億港元，以12.8867億股、每股計1.25港元支付；收購浙江福林國潤49%股權(quán)的2248萬港元，主要用浙江福林國潤派發(fā)的利息支付。

　　吉利汽車的下一步，將是收購蘭州吉利的部分股權(quán)。如此一來，吉利汽車集團的汽車核心資產(chǎn)控制權(quán)均落入吉利汽車手中。這也正是李書福4年前所想。

　　李書福左手將價值16億港元的資產(chǎn)注入吉利汽車（0175.HK）、右手獲得13億股的吉利汽車股權(quán)，其個人擁有的吉利汽車股權(quán)隨之增至37.88億股。此舉雖短期內(nèi)對李氏個人財富無大影響，但對吉利汽車卻意義深遠，因為一旦交易成功，吉利汽車正式成為吉利汽車集團核心資產(chǎn)的控制者。此前，盡管吉利汽車的利潤主要來自于幾大聯(lián)營企業(yè)（浙江吉利、浙江金剛、浙江陸虎、上海華普），但卻不擁有這些汽車聯(lián)營公司的控制權(quán)。

　　“這下子，吉利汽車基本上實現(xiàn)了整體上市�！毙氯A信集團（上海）汽車市場研究服務(wù)副總監(jiān)孫木子說。

　　以資產(chǎn)換殼股權(quán)

　　2003年至2004年底，是吉利汽車整體上市的第一準(zhǔn)備階段。2003年，正為在國內(nèi)借殼上市焦頭爛額的李書福碰到香港殼高手———賀學(xué)初，李書福開始考慮在香港借殼上市。但不諳資本市場水性的李書福，對股權(quán)置換心存警惕，于是其尋找律師設(shè)計了一套完美方案：以合營方式，通過交叉控制，用汽車資產(chǎn)換取香港上市公司的部分股權(quán)，繼而實現(xiàn)吉利汽車的上市夢；同時又將吉利汽車核心資產(chǎn)的控制權(quán)保留在李書福自己手中。

　　盡管吉利汽車正式登陸香港證券市場，但李書福的上市之路還需要慢慢走。李書福和賀學(xué)初兩人，各有權(quán)勢：因持有PG68%的股份，賀學(xué)初等人是吉利汽車的實際控制人；李書福是吉利汽車核心資產(chǎn)———浙江吉利汽車和上海華普國潤的最終掌控人，其持股浙江吉利集團72.7％（浙江吉利集團是浙江吉利汽車和上海華普國潤的控股股東）。

　　李書福拿下PG

　　2005年，則是吉利汽車整體上市的第二準(zhǔn)備階段，也是至關(guān)重要的階段。因為盡管吉利汽車名義上的上市，但李書福并未獲得吉利汽車的控制權(quán)。

　　實際擁有吉利汽車控制權(quán)的賀學(xué)初準(zhǔn)備金蟬脫殼，李書福則急于接手。于是雙方開演了一場好戲，賀學(xué)初借錢給李書福，讓其全額收購PG股權(quán)。PG是吉利汽車的控股股東。

　　2005年1月11日，吉利汽車公告稱：浙江吉利控股集團有限公司（簡稱吉利集團）將收購公司大股東PG另外68％的股權(quán)。且“此項可能進行的收購事項若獲落實，則會使吉利集團成為PG的唯一股東，繼而觸發(fā)吉利集團須就本公司全部股份提出全面現(xiàn)金收購建議的責(zé)任”。

　　吉利汽車此言完全依據(jù)香港的有關(guān)規(guī)定：如果大股東股權(quán)變動，任何一方持有上市公司的股權(quán)超過30％，就必須對全體股東進行要約收購。而一旦公眾股東悉數(shù)出讓吉利汽車股份時，吉利汽車就將被吉利集團私有化，從而退市。

　　一旦退市，2003年至2005年間李書福的一切努力都打了水漂。但李書福自有妙招———既能獲得吉利汽車這個殼的實際控制權(quán)，又能不引發(fā)退市。此舉即為超低價協(xié)議收購。

　　2005年5月11日，吉利汽車公告稱：吉利集團以1.53億港元、收購PG剩余68%的股份。盡管以PG持股吉利汽車68％、吉利汽車總股本41.2億股計算，李書福每股出資僅為0.09港元。而交易時，吉利汽車市價0.46港元。因而，該全面要約基本上未獲得流通股東的響應(yīng)。

　　全身而退的賀學(xué)初淡淡地對記者表示：“吉利集團為支持上市公司發(fā)展?fàn)奚�了部分資產(chǎn)溢價，因此，在吉利集團收購PG股權(quán)時，作價較凈資產(chǎn)折讓，可理解為一種補償�！�

　　賀學(xué)初以低價、慷慨借錢退出的方式，令李書福”實至名歸“地掌控了香港上市公司———吉利汽車。