一紙準(zhǔn)生證幾個(gè)億? 造車(chē)新勢(shì)力入場(chǎng)花了多少錢(qián)
相比而言,理想和力帆的交易要純粹的多。起初,外界普遍認(rèn)為理想會(huì)與蔚來(lái)類(lèi)似采用代工生產(chǎn)的模式,合作對(duì)象為重慶力帆。同時(shí),理想在常州自建的全新工廠也登記為力帆汽車(chē)常州分公司。萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到,這一步步的先手不過(guò)是為了收購(gòu)力帆資質(zhì)后做好準(zhǔn)備。
2018年12月,理想通過(guò)旗下全資子公司重慶新帆機(jī)械設(shè)備有限公司,以6.5億的價(jià)格收購(gòu)重慶力帆汽車(chē)有限公司全部股權(quán),隨后更名為重慶理想智造汽車(chē)有限公司。相應(yīng)的,理想在常州自建的生產(chǎn)基地也更名為重慶理想智造汽車(chē)有限公司常州分公司,理想順利拿到了生產(chǎn)資質(zhì)。
而力帆汽車(chē)這邊,其名下?lián)碛辛Ψ?chē)、力帆乘用車(chē)兩張生產(chǎn)資質(zhì),出售力帆汽車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)對(duì)其本身沒(méi)有實(shí)質(zhì)性影響。力帆汽車(chē)近年來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳,經(jīng)營(yíng)重心也轉(zhuǎn)回到摩托業(yè)務(wù)這個(gè)老本行,出售閑置的生產(chǎn)資質(zhì)對(duì)于力帆來(lái)說(shuō)是一個(gè)十分劃算的交易。本次交易也不涉及其他資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移,可以認(rèn)為6.5億是一個(gè)中肯的乘用車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)市場(chǎng)價(jià)格。
雙方也曾表示,此后會(huì)在多方面展開(kāi)合作而非單純的買(mǎi)賣(mài)關(guān)系,力帆也有參與到理想汽車(chē)的融資當(dāng)中,不過(guò)以雙方目前的交集來(lái)看,這些合作對(duì)于交易價(jià)格的影響并不大。
2018年12月25日,北京產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)掛出某汽車(chē)股份有限公司99000萬(wàn)股股份(82.5%股權(quán)),轉(zhuǎn)讓底價(jià)為12億。這一交易主角便是川汽野馬,一家早在眾泰靠山寨揚(yáng)名之前就已經(jīng)在山寨界開(kāi)疆拓土的“知名品牌”。此時(shí)此時(shí)恰逢造車(chē)新勢(shì)力品牌紛紛在為生產(chǎn)資質(zhì)奔走之時(shí),大家都在好奇哪家新勢(shì)力會(huì)出手。
不到一個(gè)月時(shí)間,野馬汽車(chē)就被買(mǎi)走了,買(mǎi)主卻有些出人意料——來(lái)自山東的雷丁汽車(chē)。雷丁是山東知名的低速電動(dòng)車(chē)品牌,也就是人們俗稱(chēng)的“老年代步車(chē)”。不過(guò)在造車(chē)新勢(shì)力大批量爆發(fā)的初期,雷丁就一直有進(jìn)軍新能源乘用車(chē)市場(chǎng)的計(jì)劃,并一直積極嘗試申請(qǐng)新能源乘用車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)無(wú)果。
川汽野馬是四川老牌汽車(chē)品牌,最早成立于八十年代,不過(guò)發(fā)展歷程較為坎坷。2009年之后,川汽野馬傳出收購(gòu)悍馬、模特艷照門(mén)以及2011、2012年推出的一系列夸張的山寨車(chē)型等熱門(mén)事件獲得了不少關(guān)注,但缺乏核心技術(shù)的川汽野馬近年來(lái)業(yè)績(jī)每況愈下,最終選擇掛牌出售。
在北京產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)掛牌的川汽野馬82.5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓底價(jià)為12億元,截至2018年底其凈資產(chǎn)僅7.11億。資料顯示,川汽野馬總資產(chǎn)為45.45億元,總負(fù)債為38.44億元,資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)84.36%,2018年?duì)I業(yè)業(yè)績(jī)虧損3.63億元,企業(yè)狀況不容樂(lè)觀。
對(duì)于現(xiàn)金流并不充裕的造車(chē)新勢(shì)力品牌,川汽野馬除生產(chǎn)資質(zhì)外別的資產(chǎn)并沒(méi)有足夠的吸引力,因而對(duì)十幾億的成家價(jià)格望而卻步。而對(duì)于雷丁,其擁有長(zhǎng)期的低速電動(dòng)車(chē)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn),而川汽野馬有其并不擅長(zhǎng)的全套乘用車(chē)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)與資源,對(duì)其進(jìn)入新能源乘用車(chē)市場(chǎng)有所幫助。最終,雷丁14.5億的價(jià)格收購(gòu)了川汽野馬100%的股權(quán),在其7.11億凈資產(chǎn)上溢價(jià)7.39億。接下來(lái),雷丁面對(duì)的除了開(kāi)發(fā)新車(chē)外,還有如何扭住虧損的局面以及改善高達(dá)84.36%的資產(chǎn)負(fù)債率。
與別的品牌的買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)模式不同,但也并非代工生產(chǎn),愛(ài)馳選擇了控股一家規(guī)模不小的整車(chē)品牌,并且是國(guó)有企業(yè)。2019年7月30日,愛(ài)馳以17.47億增資江鈴控股獲得了50%的股份,原股東江鈴集團(tuán)和長(zhǎng)安汽車(chē)股份均被稀釋到25%。由此,江鈴控股也成為了一家混合所有制企業(yè)。
愛(ài)馳從創(chuàng)建之初就“定居”在江西上饒,并且自建工廠,因此一直有愛(ài)馳會(huì)與江西江鈴集團(tuán)合作,甚至由后者代工的傳言。不過(guò)最終大手筆入股江鈴控股,卻是大家不曾想到的模式。
原江鈴控股是江鈴集團(tuán)與長(zhǎng)安汽車(chē)合作的產(chǎn)物,雙方各持股50%,注冊(cè)資本20億,原江鈴控股是江鈴汽車(chē)及陸風(fēng)汽車(chē)的控股公司。愛(ài)馳增資前夕,原江鈴控股拆分為江鈴控股與江鈴?fù)顿Y兩家公司,注冊(cè)資本分別為10億,江鈴汽車(chē)由江鈴?fù)顿Y控股。新的江鈴控股旗下僅剩陸風(fēng)汽車(chē)一個(gè)品牌。
此次增資擴(kuò)股愛(ài)馳汽車(chē)以17.47億元現(xiàn)金入股,其中10億元計(jì)入注冊(cè)資本,7.47億元計(jì)入資本公積。也就是說(shuō)愛(ài)馳多付出7.47億元在自己有一半股份的新公司,這也是愛(ài)馳為取得生產(chǎn)資質(zhì)額外付出的成本。
根據(jù)公告信息,截至2019年2月28日新江鈴控股尚未經(jīng)審計(jì)的數(shù)據(jù)顯示,新江鈴控股的總資產(chǎn)為48.1億元,總負(fù)債為30.6億元,資產(chǎn)負(fù)債率為63.62%也處在一個(gè)較高的水平(一般讓位,公司的資產(chǎn)負(fù)債率在40-60%之間較為健康,低于40%說(shuō)明公司運(yùn)營(yíng)過(guò)于保守,高于60%則經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高)。
愛(ài)馳入股江鈴控股后,獲得了其旗下陸風(fēng)汽車(chē)及相關(guān)的昌北、小藍(lán)生產(chǎn)基地,以及汽車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)。恰在2019年,陸風(fēng)汽車(chē)在與路虎極光的侵權(quán)案中敗訴,對(duì)品牌產(chǎn)生了較大的影響。新江鈴控股2018年?duì)I業(yè)收入僅為6890萬(wàn)元,凈利潤(rùn)更是為負(fù)1.17億元。愛(ài)馳在獲得生產(chǎn)資質(zhì)的同時(shí),作為江鈴控股最大股東,如何運(yùn)營(yíng)好旗下陸風(fēng)品牌也成為不得不面對(duì)的難題。
收購(gòu)、控股、代工?博郡汽車(chē)找到了另一種模式——合資,合資對(duì)象是一汽夏利。夏利從早年的國(guó)民神車(chē)逐漸走向了衰落,在出售旗下華利給拜騰之后,很快將持有的一汽豐田股份全部轉(zhuǎn)讓給了母公司一汽集團(tuán)。隨后,夏利把旗下工廠、設(shè)備及生產(chǎn)資質(zhì)等作價(jià) 5.05 億元與博郡汽車(chē)成立了合資公司天津博郡,夏利持股19.9%。南京博郡需以現(xiàn)金出資 20.34 億元,在合資公司中持股比例 80.1%。
這也意味著,在與博郡的合資公司之外,夏利本身將不再有整車(chē)制造業(yè)務(wù)。夏利公告稱(chēng)夏利方面整車(chē)業(yè)務(wù)已停滯,并不再準(zhǔn)備進(jìn)入整車(chē)制造業(yè)務(wù)。2020年1月13日,工信部發(fā)布公告,同意天津一汽夏利汽車(chē)股份有限公司已列入《公告》的所有產(chǎn)品、企業(yè)名稱(chēng)變更為“天津博郡汽車(chē)有限公司”,天津夏利生產(chǎn)資質(zhì)順利轉(zhuǎn)移至天津博郡。包括多為管理高層,已有836名原夏利員工自愿與夏利解除勞動(dòng)關(guān)系,并與天津博郡簽訂了勞動(dòng)合同。
從雙方協(xié)議來(lái)看,夏利與南京博郡在合資公司中出資與所占股比對(duì)等,南京博郡并沒(méi)有為生產(chǎn)資質(zhì)付出額外成本。夏利方面在整車(chē)業(yè)務(wù)停滯后,將剩余的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為了未來(lái)可能帶來(lái)收益的合資公司股權(quán)。而對(duì)于博郡,僅有的可能影響是,夏利作為上市公司,對(duì)于新公司的靈活性可能有少許影響。
不過(guò)20.34 億元現(xiàn)金對(duì)于博郡不是個(gè)小數(shù)目,根據(jù)夏利最新的公告信息,“受當(dāng)前新能源汽車(chē)市場(chǎng)發(fā)展放緩導(dǎo)致的國(guó)內(nèi)融資環(huán)境變化,以及疫情等因素的影響,南京博郡尚未能如約履行全部現(xiàn)金出資義務(wù)。南京博郡已以貨幣方式向天津博郡繳付出資1410萬(wàn)元。為此,夏利向南京博郡發(fā)送了2次公函和3次律師函,要求南京博郡根據(jù)股東協(xié)議履行出資義務(wù),并約談了南京博郡公司負(fù)責(zé)人,針對(duì)天津博郡目前面臨的困境、風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了溝通,督促其制定對(duì)策,履行股東責(zé)任,化解風(fēng)險(xiǎn)。”夏利方面也表示,入不能履行合同,夏利方面有權(quán)終止合同甚至提起訴訟。
在天津博郡外,博郡汽車(chē)還投資35億在上海臨港建新能源車(chē)生產(chǎn)基地,毗鄰特斯拉;投資50億在淮安新建思迅新能源汽車(chē)項(xiàng)目。而在其大本營(yíng)——南京同樣建設(shè)有生產(chǎn)基地。同時(shí)投資四大基地,也難怪博郡在資金方面捉襟見(jiàn)肘。而天津博郡的生產(chǎn)資質(zhì)未來(lái)能否幫助博郡其他生產(chǎn)基地投產(chǎn)也仍未可知。
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