小鵬X9 參考價(jià)：即將上市

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購(gòu)置稅優(yōu)惠 經(jīng)銷(xiāo)商報(bào)價(jià) 車(chē)主點(diǎn)評(píng)

8月12日，李讓遠(yuǎn)程搖鈴并在香港正式上市。股價(jià)定為118港元，計(jì)劃募資118億港元。

理想情況下，本次募集資金主要用于高壓純電動(dòng)汽車(chē)技術(shù)、平臺(tái)及未來(lái)車(chē)型、智能汽車(chē)及自動(dòng)駕駛技術(shù)、未來(lái)增程式電動(dòng)汽車(chē)的研發(fā)。此外，理想還將利用資金擴(kuò)大產(chǎn)能，擴(kuò)大零售店和配送服務(wù)中心，并推出大功率充電網(wǎng)絡(luò)。

目前的理想仍在快速增長(zhǎng)。

根據(jù)LI發(fā)布的2021年7月交付數(shù)據(jù)，7月Li ONE共交付8589輛，同比增長(zhǎng)251.3%，較6月增長(zhǎng)11.4%。新車(chē)品牌中，7月LI的交付量超過(guò)小鵬和蔚來(lái)，排名第一。

渠道布局方面，截至7月31日，LI共有109家零售中心，覆蓋67個(gè)城市?，F(xiàn)有售后服務(wù)中心176家，授權(quán)車(chē)身面板維修噴漆中心覆蓋134個(gè)城市。到2021年底，LI計(jì)劃建設(shè)200家直營(yíng)零售中心，覆蓋全國(guó)100多個(gè)城市。

LI聯(lián)合創(chuàng)始人沈亞男此前曾給出一個(gè)目標(biāo)，即LI今年要實(shí)現(xiàn)“月均交付1萬(wàn)元以上”的目標(biāo)，而李翔最近也表示“單車(chē)月均超過(guò)1萬(wàn)元才能合格”。

“LI納斯達(dá)克上市儀式”

2021年7月，李彥宏在納斯達(dá)克敲鐘的余音猶在。不到一年，理想匆匆回港上市。毫無(wú)疑問(wèn)，理想還是缺錢(qián)的。在香港上市最直接的好處就是可以持續(xù)融資，支持公司的長(zhǎng)期發(fā)展。

不過(guò)，把這次上市放在更大的背景下，隨著小鵬、Ideality等新造車(chē)企業(yè)的回歸，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)更大的“跨洋遷徙”已經(jīng)準(zhǔn)備就緒。

當(dāng)然，“二次上市”更香，但“雙上市”更理想。

一般來(lái)說(shuō)，很多在美國(guó)上市的互聯(lián)網(wǎng)公司都會(huì)通過(guò)“二次上市”的方式回歸港股。

顧名思義，“二次上市”就是公司在兩地上市，同類(lèi)型的股票通過(guò)國(guó)際托管銀行和證券經(jīng)紀(jì)人在市場(chǎng)上流通。

“二次上市”優(yōu)勢(shì)明顯，監(jiān)管需要滿足的要求相對(duì)簡(jiǎn)單。與“雙重上市”相比，豁免和優(yōu)惠條款較多，上市成本相對(duì)較低。

但是，“二次上市”必須滿足一個(gè)硬性標(biāo)準(zhǔn)——公司需要在美股上市兩年，而LI只是在2021年7月份上市，這并沒(méi)有達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。因此，“雙重上市”是理想和現(xiàn)實(shí)的選擇。

顧名思義，“雙重上市”就是同一家公司分別在兩個(gè)不同的證券交易所上市，兩個(gè)資本市場(chǎng)都是第一上市地。換句話說(shuō)，再次經(jīng)歷上市過(guò)程。如果符合港股上市標(biāo)準(zhǔn)，可以在李燦上市。

與“雙上市”相比，“二次上市”程序更簡(jiǎn)單，成本更低，但理想不能等。

2021年一季度，LI虧損3.6億元，是2021年全年的兩倍。2021年和2021年，成本和費(fèi)用分別為11億元和5.15億元，分別占總收入的11.6%和14.4%。R&D的費(fèi)用未來(lái)還會(huì)繼續(xù)增加。

同時(shí)，隨著交付規(guī)模和公司規(guī)模的擴(kuò)大，LI的成本也在增加。Li創(chuàng)始人李翔今年6月接受媒體采訪時(shí)表示，到2021年，LI在R&D的投資預(yù)計(jì)將增至30億元，比2021年的11億元翻了一番。

如今，LI第一季度銷(xiāo)售管理費(fèi)用達(dá)到5.1億元，同比增長(zhǎng)351.3%。因此，目前LI需要依靠各種方式來(lái)豐富其“小金庫(kù)”，包括港股市場(chǎng)。

在今年5月的媒體溝通會(huì)上，Li創(chuàng)始人李想說(shuō):“錢(qián)越多越好。LI不介意以任何方式獲得資本儲(chǔ)備，包括資本市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)、銀行貸款、發(fā)債等等。”

“搶籌”是LI采取“雙重上市”的根本原因。另一方面，“雙上市”的理想收益也是顯而易見(jiàn)的。與美股相比，港股由于“港股通”的存在并未在a股市場(chǎng)上市，但李燦仍充分利用土地資本。

上市是手段，不是目的。LI還披露了一系列計(jì)劃，這給了市場(chǎng)更多的想象空間空。

李的想象力

短期內(nèi)，理想可能會(huì)遇到一些困難。LI聯(lián)合創(chuàng)始人沈亞男在上市后表示，由于芯片的供應(yīng)，盡管LI早在6月份就下了1萬(wàn)多單訂單，但交付量仍未攀升至五位數(shù)。

“今年9月，理想交付量將超過(guò)1萬(wàn)輛，我對(duì)這個(gè)目標(biāo)很有信心?！鄙騺喣姓f(shuō)。

在獲得更多資金后，LI在新模式、基礎(chǔ)設(shè)施、新技術(shù)、新渠道等方面有了更多的規(guī)劃，這些都指向同一個(gè)目標(biāo)——LI將努力在2025年實(shí)現(xiàn)20%的市場(chǎng)份額。

這個(gè)計(jì)劃離不開(kāi)更多的新車(chē)。到2022年，搭載下一代增程技術(shù)的理想新車(chē)型將與消費(fèi)者見(jiàn)面，400kW充電技術(shù)也在研發(fā)中。2023年下半年，推出純電動(dòng)汽車(chē)比較理想。這些新車(chē)型都是“黃金吞噬者”。

在一些新技術(shù)的研發(fā)上，LI也需要投入巨資。

“2025年后，自動(dòng)駕駛將成為車(chē)輛的基本功能。如果沒(méi)有L4自動(dòng)駕駛，就相當(dāng)于現(xiàn)在的智能手機(jī)沒(méi)有攝像頭功能?！鄙騺喣姓f(shuō)。車(chē)輛的駕駛模式發(fā)生變化后，智能座艙的研發(fā)也應(yīng)隨之推進(jìn)。“因?yàn)樗緳C(jī)也會(huì)從司機(jī)變成乘客?！?/p>

同時(shí)，在一些新網(wǎng)點(diǎn)的建設(shè)中，LI也需要大量資金來(lái)滿足年內(nèi)200家線下零售店的建設(shè)需求。

這可能與特斯拉相反。目前特斯拉已經(jīng)基本退出核心商圈，只留下部分城市中心門(mén)店。但沈亞男認(rèn)為，不同的公司在鋪設(shè)網(wǎng)點(diǎn)時(shí)，邏輯是不一樣的。

他說(shuō)，“特斯拉已經(jīng)有了知名度，不需要依賴商圈的流量，而LI沒(méi)有這樣的品牌力，線下渠道還是需要提升的。”

“LI線下體驗(yàn)店”

一系列的計(jì)劃給了LI足夠的想象力。LI的上市也是行業(yè)未來(lái)的一把鑰匙。這把鑰匙打開(kāi)了港股和美股之間的“彩虹橋”，大批企業(yè)即將回歸。

站在潮頭，美股的回歸正在上演。

在認(rèn)購(gòu)階段，相比肖鵬14.73倍的超額認(rèn)購(gòu)，LI的認(rèn)購(gòu)比例僅為2.31倍，是港股新市場(chǎng)的“冷門(mén)股”。上市后，LI股價(jià)小幅下跌，收盤(pán)跌破發(fā)行價(jià)。但不管股價(jià)如何，LI的目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了。

沈亞男表示，早在2021年美股上市后，LI就推出了港股上市計(jì)劃，“主要有三個(gè)目的?！?/p>

“首先，香港是國(guó)際資本市場(chǎng)，市場(chǎng)深度好；其次，我們希望吸引亞太地區(qū)的投資者，特別是當(dāng)?shù)赝顿Y者投資公司；此外，港股和美股同時(shí)上市可以抵御不確定性?！鄙騺喣猩踔琳劦搅薬股?！拔磥?lái)不排除回歸a股的可能?！?/p>

隨著鐘聲響起，前兩個(gè)目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。而“抵御不確定性”可能是許多美股公司回歸港股的共同愿望。

李彥宏不是第一個(gè)，也不會(huì)是最后一個(gè)從美國(guó)股市回國(guó)的人。

最近幾天，中國(guó)股票在美國(guó)上市的日子不太好。拼多多市值縮水1500億美元，阿里市值縮水三分之一。此外，其他中國(guó)股票也在探索之中。

這與美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)多次出臺(tái)新的監(jiān)管措施有關(guān)。

今年3月，美國(guó)通過(guò)了《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》的最終修正案，明確規(guī)定連續(xù)三年未通過(guò)審計(jì)的公司將被禁止在美國(guó)上市，同時(shí)要求上市公司披露與該國(guó)政府的關(guān)系。今年8月，美國(guó)證券交易委員會(huì)發(fā)布聲明，提高了中國(guó)企業(yè)赴美上市的信息披露要求。

在內(nèi)外壓力下，美股回歸港股的速度突然加快。在Xpeng Motors回歸港股之前，蔚來(lái)也曾報(bào)道將在港股上市。另?yè)?jù)媒體報(bào)道，霍拉拉正考慮將上市地點(diǎn)從紐約遷至香港，喜馬拉雅的上市計(jì)劃也將轉(zhuǎn)移至香港。

香港二次上市浪潮仍在涌動(dòng)，LI順勢(shì)而為。雖然第一天股價(jià)就破了，但不一定是痛苦，也是新生。