當(dāng)下，新能源汽車(chē)賽道已然進(jìn)入“洗牌”階段，市場(chǎng)面臨著前所未有的割裂情況。一方面是極越暴雷，哪吒換帥，整個(gè)市場(chǎng)變得風(fēng)聲鶴唳，人人自危，仿佛那些尾部新能源品牌黃攤子就是明天的事情，另一方面，阿維塔、智己、北汽新能源接連獲得巨額融資。其中，阿維塔獲得110億的C輪融資，智己完成94億元B輪融資，北汽新能源也獲得了105億的增資，都是百億規(guī)模左右的融資。

這無(wú)疑和極越、哪吒，還有以前倒下的高合、威馬等品牌形成了鮮明對(duì)比。

阿維塔、智己、北汽新能源三家公司都是國(guó)有車(chē)企為背景，承擔(dān)著母公司改革升級(jí)的重任，也獲得了集團(tuán)大量資源傾斜。阿維塔科技董事長(zhǎng)甚至由母公司長(zhǎng)安汽車(chē)董事長(zhǎng)朱華榮兼任。

而極越、哪吒、高合、威馬等車(chē)企則是“單打獨(dú)斗”的新勢(shì)力品牌，在沒(méi)有實(shí)現(xiàn)自身造血的情況下，面臨著巨大的經(jīng)營(yíng)壓力，有些已經(jīng)陷入暴雷的危機(jī)，正所謂旱的旱死，澇的澇死。

新能源背后站滿了國(guó)資投資者

這樣的融資盛況無(wú)疑讓國(guó)企新能源品牌未來(lái)更有保障，它們背后站的是數(shù)量眾多的“國(guó)資投資人”。

智己汽車(chē)3月份的那次融資中，就集結(jié)了多個(gè)投資方，有臨港集團(tuán)、張江高科這樣的國(guó)有投資機(jī)構(gòu)，有上汽投資、寧德時(shí)代、清陶能源、Momenta等產(chǎn)業(yè)資本，還有建信投資、工銀投資、農(nóng)銀投資、交銀投資等市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)。

智己汽車(chē)從一開(kāi)始孵化，到后續(xù)融資增資，上汽集團(tuán)是一路加注，緊接著產(chǎn)業(yè)資本和市場(chǎng)機(jī)構(gòu)紛紛入局，甚至還有國(guó)家綠色發(fā)展基金、中國(guó)國(guó)新控股這樣的國(guó)字頭機(jī)構(gòu)。

各路英豪重資壓注，確實(shí)讓諸多品牌羨慕不已。

阿維塔也是如此，本輪110億元的融資在12月份完成。長(zhǎng)安汽車(chē)、渝富系基金、南方資產(chǎn)系基金、國(guó)投系基金、交銀投資以及其他戰(zhàn)略和市場(chǎng)化投資人，共同參與了阿維塔這輪大規(guī)模融資。完成C輪融資后，阿維塔科技累計(jì)融資金額已超過(guò)189.67億元。同時(shí)阿維塔科技宣布，目前已經(jīng)開(kāi)啟上市準(zhǔn)備工作，擬于2026年IPO上市。

渝富系基金屬于重慶渝富控股集團(tuán)旗下，后者背靠是重慶市國(guó)資委。2023年5月，渝富控股集團(tuán)牽頭組建了2000億元重慶產(chǎn)業(yè)母基金，阿維塔則是重慶產(chǎn)業(yè)母基金戰(zhàn)略性直投項(xiàng)目之一。

12月25日，北汽藍(lán)谷宣布子公司完成增資擴(kuò)股。子公司北汽新能源引入北京國(guó)資、交銀金融、小馬智行等11家戰(zhàn)略投資者合計(jì)81.5億元的投資。此前于12月13日獲得北汽股份20億元的增資，北汽新能源本月已獲得101.5億元投資。

當(dāng)然，不只是傳統(tǒng)大廠孵化的二代新能源品牌受到國(guó)資的青睞，像蔚來(lái)汽車(chē)、理想汽車(chē)，甚至哪吒汽車(chē)，背后也都有國(guó)資的影子。2020年，合肥市建設(shè)投資控股（集團(tuán)）有限公司、國(guó)投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司簽署最終投資協(xié)議，三家戰(zhàn)略投資者共計(jì)向蔚來(lái)中國(guó)投資現(xiàn)金70億元人民幣；理想汽車(chē)早期曾獲得常州武進(jìn)產(chǎn)業(yè)基金的投資，額度為7.8億元；2024年4月份，合眾新能源汽車(chē)獲得南寧民生新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)、宜春市金合股權(quán)投資有限公司、桐鄉(xiāng)市國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)有限公司的投資，三家具有國(guó)資背景的企業(yè)融資，融資金額超50億元。

投資模式不同，結(jié)果也不同

某種程度來(lái)說(shuō)，大家都有過(guò)被國(guó)資投過(guò)的經(jīng)歷，這本身沒(méi)什么大不了的。關(guān)鍵的是要看能否持續(xù)投資。就像前文說(shuō)的那樣，智己、阿維塔、北汽新能源，它們是上汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車(chē)和北汽集團(tuán)的親兒子，肩負(fù)著母公司改革升級(jí)的重?fù)?dān)。這些傳統(tǒng)大廠都是地方上的就業(yè)大戶(hù)和納稅大戶(hù)，在地方有著舉足輕重的作用。

新能源汽車(chē)是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的重要布局，無(wú)論是哪一級(jí)別的國(guó)資投資者都有責(zé)任和需求推進(jìn)行業(yè)變革，為企業(yè)創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

所以，我們會(huì)看到蔚來(lái)、理想、哪吒這些新勢(shì)力品牌也能拿到國(guó)資的投資。但是，它們和智己、阿維塔、北汽新能源這些背景深厚的新能源品牌相比，是有明顯不同的。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，國(guó)資給蔚來(lái)和哪吒投錢(qián)，更重要的目的是財(cái)務(wù)投資，即不插手管理，也不會(huì)具體經(jīng)營(yíng)，表面上看，是給企業(yè)以極大的信任和自由度，實(shí)則背后有著條件苛刻的對(duì)賭協(xié)議，完成還好，一切萬(wàn)事大吉，如果沒(méi)能完成，國(guó)資方面也有相應(yīng)的策略來(lái)收回成本；

而智己、阿維塔、北汽新能源這些傳統(tǒng)大廠新能源品牌則不一樣，它們誕生的一個(gè)前提就是，背后的大廠需要轉(zhuǎn)型，尋求新的發(fā)展模式。經(jīng)營(yíng)管理上，基本都是內(nèi)部組建團(tuán)隊(duì)，摸著石頭過(guò)河。相對(duì)應(yīng)的，沒(méi)有相對(duì)應(yīng)的對(duì)賭條件。畢竟，背后的投資方都是母公司牽頭，一家人就沒(méi)必要對(duì)賭了。甚至在市場(chǎng)情況不理想的情況下，背后的母公司還要追加投資，以提振市場(chǎng)信心。

這就是兩種投資模式下的不同結(jié)果，我們需要正視。

就像《西游記》說(shuō)的那樣，有背景的妖怪都被接走了，沒(méi)背景的都被打死了。在這里，筆者并不是要唱衰那些沒(méi)背景的品牌，而是有大廠在背后，無(wú)論是資金、研發(fā)以及交付等方面更有韌性。只有充分借助資本的助力，加速技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品迭代，這是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。

百姓評(píng)車(chē)

說(shuō)到底，新能源品牌究竟誰(shuí)活誰(shuí)死，關(guān)鍵還要看持續(xù)創(chuàng)新能力，有沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力，能不能適應(yīng)市場(chǎng)變化。有無(wú)背景只是一個(gè)方面。