油價(jià)年內(nèi)最后一調(diào)的依據(jù)是什么?
油價(jià)年內(nèi)最后一調(diào)的依據(jù)是 10 個工作日國際原油價(jià)格加權(quán)平均價(jià)跟上一周期國際原油價(jià)格加權(quán)平均價(jià)對比得出的變化率。
本周期內(nèi)國際原油價(jià)格下行,導(dǎo)致預(yù)測國內(nèi)成品油下調(diào)幅度較大。國際油價(jià)方面,WTI 原油和布倫特原油價(jià)格本周以來累計(jì)下跌,跌幅均超 10%,是近半年來首次大幅下跌。其主導(dǎo)因素是原油市場需求疲軟,受高通脹壓力、經(jīng)濟(jì)衰退憂慮、美聯(lián)儲加息預(yù)期等影響,國際原油需求承壓。
歐佩克和國際能源署紛紛下調(diào)全球石油需求增長預(yù)期。歐元區(qū) 11 月調(diào)和 CPI 初值同比增長低于預(yù)期,制造業(yè) PMI 終值低于預(yù)期。英國 11 月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)仍低于榮枯線,制造業(yè)活動連續(xù)低迷。
此外,美聯(lián)儲和歐洲央行加息,投資者擔(dān)憂其延續(xù)激進(jìn)加息政策,美國能源信息署下調(diào)能源需求預(yù)期,成品油庫存增加,經(jīng)濟(jì)放緩使油品實(shí)物增速回落,金融緊縮使期貨投機(jī)需求下降,這些因素導(dǎo)致原油期貨“六連跌”。
經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織預(yù)測 2023 年全球經(jīng)濟(jì)增速下滑,美國能源信息署下調(diào)全球原油需求增速預(yù)期和原油價(jià)格預(yù)期,歐佩克下調(diào)一季度原油需求預(yù)期。
美國商業(yè)原油庫存增加,預(yù)計(jì)后期原油變化率繼續(xù)在負(fù)值范圍內(nèi)運(yùn)行。但對俄油“限價(jià)令”仍在過渡期,限價(jià)高于俄油成本及市場價(jià),短期全球油價(jià)或區(qū)間震蕩。
中長期看,OPEC 減產(chǎn)壓力增大,俄羅斯未來或進(jìn)一步減產(chǎn),市場供給側(cè)趨緊。美國開始購買回補(bǔ)戰(zhàn)略原油儲備,中國市場需求進(jìn)一步恢復(fù),后續(xù)油價(jià)可能走修復(fù)行情。
歐佩克+未加大減產(chǎn),市場擔(dān)憂需求疲軟,導(dǎo)致原油下跌后靠近 70 美元/桶關(guān)鍵支撐位置。目前歐佩克對產(chǎn)能決策搖擺不定,2023 年油價(jià)維持弱平衡基準(zhǔn),存在歐佩克超量減產(chǎn)、地緣沖突升級等上行風(fēng)險(xiǎn),以及歐佩克超量增產(chǎn)、美國產(chǎn)量加快恢復(fù)等下行風(fēng)險(xiǎn)。
隨著歐美進(jìn)入衰退階段,對原油需求端壓力加大,供應(yīng)端地緣沖突不確定性邊際減弱,歐佩克+大概率加大減產(chǎn)力度以對沖下滑的需求。